Как получить право на дивиденды

Все акционеры имеют право на получение дивидендов, если принято решение об их выплате. Акционерами считаются все физические и юридические лица, купившие акции.

Этот список называется реестром. Чтобы попасть в реестр достаточно просто купить акции до той даты, в которую реестр будет фиксироваться. На языке инвесторов эта дата называется датой отсечки или просто отсечкой. Формальное название процедуры — закрытие реестра. Решение о дате отсечки принимается собранием акционеров одновременно с решением о размере дивидендов.

Поскольку дата отсечки известна заранее, акции можно купить в последний момент и получить дивиденды. И наоборот, их можно держать в течение года, продать в дату отсечки и остаться без дивидендов.

Реестр формируется под каждую новую выплату дивидендов. При этом дата закрытия реестра каждый раз определяется решением общего собрания акционеров.

Так происходит из-за того, что торги на Московской бирже проходят в режиме T+2. До сентября 2013 года торги осуществлялись в режиме T0. При таком режиме расчет осуществлялся немедленно — как только сделка заключена, владелец акций менялся. Для того, чтобы заключить сделку покупателю необходимо было иметь на счете 100% стоимости бумаг, которые он намерен купить. Режим T+2 позволяет заключать сделку сейчас, а платить за нее через два дня. Таким образом, если вы хотите попасть в реестр акционеров, получающих дивиденды, вам надо купить акции за два рабочих дня до даты отсечки.

Так происходит потому что информация о планируемых выплатах публична и доступна заранее. Некоторые инвесторы стремятся купить акции, ожидая получить дивиденды по ним. Однако такое положение вещей не стоит принимать за правило. Ситуации на рынке бывают разные. Если утвержденные дивиденды окажутся ниже, чем ожидалось, цена может упасть

Акции Газпрома в вышеуказанном примере утром 02.07.2019 стоили 246,25 рублей, утром в дату отсечки — 240,01 рублей. Акции Лукойла утром 25.06.2019 стоили 5307,5 рублей, утром в дату отсечки — 5469,0 рублей.

Это называется дивидендным гэпом. Цена падает из-за того, что еще вчера вы могли претендовать на ближайшие дивиденды, а сегодня уже нет. Если вы купили акции вчера, вы знаете, что точно получите определенный размер дивидендов в ближайшее время. Если вы покупаете акции сегодня, придется ждать до следующей выплаты. Дата и размер которой никому неизвестны. Именно эта неопределенность в отношении будущих выплат и гарантированное ожидание снижают цену акции сразу после отсечки.

Если компания показывает хорошие операционные результаты и, что важнее, у рынка позитивные ожидания относительно перспектив развития компании, дивидендный гэп может быть совсем незначительным. Если ожидания по компании негативные, гэп может быть больше размера дивидендов.

Акции Газпрома в вышеуказанном примере в дату отсечки закончили торги на цене 238,01 р., на следующий день торги открылись по 223,56 р. Дивидендный гэп составил 14,45 р. Размер дивиденда — 16,61 р. Разница между дивидендом и гэпом +2,16 р.

Акции Лукойла в дату отсечки закрылись по 5460,0 р., на следующий день открылись по 5326,0 р. Дивидендный гэп составил 134 р. Размер дивиденда — 155 р. Разница между дивидендом и гэпом + 21 р.

По российским законам доходы от дивидендов облагаются налогом по ставке 13%. Это крайне важно учитывать при оценке соответствия размера дивиденда и последующего гэпа. Посмотрим как налог повлияет на оценку в рассмотренных выше примерах.

Газпром. Дивидендный гэп — 14,45 р. Очищенный от налога дивиденд — 14,45 р. Гэп равен дивиденду.

Лукойл. Дивидендный гэп — 134 р. Очищенный от налога дивиденд — 134,85 р. Разница между дивидендом и гэпом +0,85 р.

Дальнейшее движение цены после даты отсечки не менее важно, чем размер гэпа. Если ожидания относительно перспектив компании позитивные, после гэпа цена будет расти. Когда цена достигает уровня, на котором она находилась до гэпа, считается, что гэп закрыт. На этом уровне можно продать акцию по той же цене, по которой она была куплена и получить законные дивиденды. Иногда гэп закрывается в течение нескольких дней. Иногда остается незакрытым годами.

В указанных выше примерах Газпром закрыл свой гэп 29 июля — через 9 торговых сессий, гэп Лукойла закрылся 2 сентября — через 41 торговую сессию.

После закрытия реестра акционеров компания перечисляет дивиденды номинальному держателю акций. В разных ситуациях им может быть депозитарий, регистратор или доверительный управляющий. Все указанные сущности являются профессиональными участниками рынка и их деятельность лицензируется.

Номинальный держатель после получения дивидендов обязан их перевести непосредственно на счета акционеров.

По закону с момента закрытия реестра до получения дивидендов номинальным держателем должно пройти не более 10 рабочих дней, до получения дивидендов акционерами — не более 25 рабочих дней. Точные сроки указываются компанией вместе с решением о выплате.

На московской бирже торгуются более 200 акций разных компаний. Многие из них выплачивают дивиденды. Следить за сайтом каждой компании проблематично.

Удобнее пользоваться сервисами, которые агрегируют необходимую информацию.

Вот основные из них: